聚焦4月份钢市呈弱势震荡上行运行态势0登山包

聚焦：4月份钢市呈弱势震荡上行运行态势

聚焦：4月份钢市呈弱势震荡上行运行态势 　　截至3月26日，3月钢价呈现小幅回落后止跌反弹的态势，钢材综合价格指数月环比上涨了2.11%。对此，分析指出：分品种看，长材价格指数上涨4.04%，扁平材价格指数下跌0.03%。铁矿石价格呈现继续下跌的态势，铁矿石综合价格指数月环比下跌6.90%，进口矿价格指数下跌8.09%，国产矿价格指数下跌1.33%，符合预期。展望4月钢铁市场，可能呈现弱势震荡上行的运行态势，不同地区、不同产品依然会走出强弱分化的态势。

供需关系有望继续好转

首先，钢材供需关系有望继续好转，或者说需求的扩张力度要大于供应的扩张力度。汇丰3月份PMI预览值中产成品库存49.7，环比回落0.7个百分点，说明企业产成品库存压力仍在减轻，并且处于收缩区域。另据国家统计局统计显示，规模以上工业企业产成品库存同比增长8.5%，增幅明显回落，说明当前供需关系在好转。

4月份，钢材供应面临三重压力，一是钢铁企业大面积亏损压制产出增加。根据笔者3月27日对163家钢厂调查，61.35%的企业亏损。一旦这种状况得不到持续改善，企业扩产的积极性就不高。

二是企业资金仍然偏紧制约扩大生产。截至2月末，规模以上工业企业应收账款平均回收期为39.5天，处于较高水平，而固定资产投资到位资金同比增速大幅回落至6.7%，说明企业间资金流动性仍没有得到改善。3月汇丰PMI预览值中原材料库存大幅回落3.4个百分点至48，说明企业生产计划还处于收缩阶段。也有一些传闻，有企业资金紧张导致停产甚至被迫关停。

三是环保压力迫使部分企业产出收缩。最近一段时间，环保部等国家有关部门和地方政府采取了积极的措施，加大环保督查力度，一些钢厂的生产开始受到影响，比如山东临沂地区的某些钢厂，被迫阶段性停产整改;河北地区的一些钢厂，白天停产，晚上生产;还有，攀成钢冶炼区将实施环保关停，等等。随着新环保政策法规的进一步落实，可能有更多的企业产出主动或被动收缩。由此可见，4月份钢铁企业生产的积极性仍受到一定的压制，产量增加幅度可能有限，如果环保执行力度加大，也不排除整个行业产出收缩。

而在季节性需求切换的重要时间窗口期的4月，在前期宏观政策刺激，包括加大流动性释放以及投资审批力度等一系列措施，建筑钢材的需求释放是比较确定的大概率事件，所以，综合看，4月钢材市场的供需关系，有望进一步好转，有利于减轻钢价上行压力。

宏观经济企稳回升概率高

1~2月工业利润同比下降，但与上年12月份相比，降幅收窄3.8个百分点。去年四季度以来利润降幅逐月缩小的趋势有所改变，说明经济有企稳回升的动能。同时，也正因为短期经济下行的压力，要稳定7%的增长，唯有实施积极的财政政策和宽松的货币政策，用国务院会议的关键词是加力增效才行。而影响当前经济增长的重要领域，房地产，也出现政策松动的迹象。首先是福建、广州等地出台了支持购房的新政策，其次，国土部、住建部终于在3月27日出台两会后第一个全国性的房地产新政，积极支持房地产市场发展，而一旦房地产市场企稳，则有利于经济探底回升。

当前在钢材库存同比下降20%左右的背景下，钢价也下降了20%左右，所以，任何的利好，尤其是宏观经济一旦阶段性见底，都有可能带动钢价的反弹。

4月制约钢价反弹的主要因素是：一是宏观经济仍然承压。3月汇丰PMI预览值回落1.5个百分点至收缩区间49.2，2月CPI虽有回升，但PPI仍然是进一步回落。二是需求弱复苏。汇丰PMI预览值中新订单和新出口指数均回落至收缩区间，显示需求扩张动力还是比较弱。三是原燃材料价格承压可能拖累钢价。由于环保等带来的减产压力，导致对原燃料的需求减弱，进而使得原燃料供需基本面压力加大，价格有进一步被打压的空间。

分析师认为，总体来看4月钢铁市场在供需关系进一步好转、宏观面有所企稳的背景下，钢材价格有望走出弱势震荡上行的分化态势。

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